2026年7月29日，港股三大指数集体收跌，恒生指数全日走低，最终收报18500点，下跌0.7%；国企指数跌0.6%，科技指数跌幅最大，收跌1.2%。市场整体交投清淡，成交额约1050亿港元，较前日略有放大。今日市场的核心驱动力来自美联储加息预期升温，以及内地经济数据疲弱，导致科技股承压，但高股息蓝筹与能源板块逆势获资金追捧。
市场概况：科技股拖累大市，能源股一枝独秀
从盘面看，恒生指数早盘小幅高开，随后一路震荡走低，午后跌幅扩大，收盘接近全日低位。科技板块成为主要拖累，恒生科技指数成分股中超过八成录得下跌，其中美团跌3.2%，腾讯跌1.8%，阿里巴巴跌2.1%。半导体、软件及互联网医疗等细分领域跌幅居前。反观传统板块，能源股表现亮眼，中石油、中石化均涨超2%，煤炭板块亦走高，中国神华涨幅近3%，主要受国际油价企稳及夏季用电高峰提振。此外，公用事业和电信服务板块也相对抗跌，体现了资金在市场不确定性中的避险倾向。
资金动向：南向资金逆势净流入，高股息蓝筹获青睐
值得注意的是，尽管大盘走弱，但南向资金今日净流入达52.8亿港元，连续第5个交易日保持净买入。沪港通和深港通分别流入28.5亿和24.3亿港元。从个股来看，资金主要流向高股息蓝筹，如中国移动、中国海洋石油、工商银行等，单日净买入额均超5亿港元。分析师指出，在美联储加息预期压制成长股估值背景下，内地资金加速布局港股高股息策略，寻求稳健回报。同时，近期港股通红利税减免传闻再起，进一步催化了南向资金对高息标的的配置需求。另一方面，外资今日延续净卖出，科技股减持压力较大，北向资金（香港投向内地）也同步小幅流出，显示外资对短期市场持谨慎态度。
异动解读：多只个股盘面异常，机构下调科技股评级
今日盘中出现多只异动个股。哔哩哔哩下跌4.5%，创近三个月新低，消息面上，公司旗下游戏业务上半年收入不及预期，且海外扩张受阻。此外，小米集团跌2.5%，市场传闻其造车业务可能延迟交付。另一方面，部分金融股逆市走强，汇丰控股涨1.2%，受英国央行加息预期提振；友邦保险涨0.8%。机构方面，多家国际投行今日下调腾讯、美团等科技股的短期评级，认为行业监管压力与盈利增长放缓将压制股价。但中金公司则维持中性偏乐观态度，认为低估值提供安全边际。
后市展望：市场情绪谨慎，关注美联储决议与中报密集期
展望短期后市，港股仍面临多重压力。美联储将于下周召开议息会议，市场普遍预期将加息25个基点，届时美债收益率和美元走势将影响全球资金流向。此外，港股进入中报密集披露期，个股业绩分化可能加大波动。技术面上，恒指18500点附近为前期底部区域，若失守则可能下探18200点支撑；上方阻力位在18800-19000点区间。操作策略上，建议投资者保持防御姿态，适度配置高股息蓝筹和能源公用股，同时等待科技股风险释放后的低吸机会。中长期来看，中国经济复苏节奏与政策支持力度仍是港股走势的核心变量。
今日的盘面再次印证了港股市场风格切换的趋势。在利率偏高、经济增长放缓的背景下，业绩稳健、现金流充裕的高息资产已成为资金避风港。投资者可关注港股通资金持续加仓的品种，如电信、能源、银行等板块的龙头企业，同时警惕科技股中业绩不达预期的个股风险。总体而言，港股短期以震荡整理为主，但低估值和内地流动性宽松提供底部支撑，中长期布局价值逐步显现。
